Arthur Hayes：比特币将在 6-7 万间波动直到八月
撰文：Arthur Hayes
编译：GaryMa，吴说区块链
在四月中旬至今，一些 degens 在看到加密市场的持续下跌，便尖叫着大喊「五月危机」。
价格走势符合我的预期。美国税收季、对美联储未来政策的担忧、比特币减半事件的落实，以及美国比特币 ETF 资产管理（AUM）增长的放缓，在前两周共同产生了一场非常必要的市场清理。投机者或者短期投资者，他们可能会选择暂时退出市场，观望接下来的情况。而我们这些硬汉将继续 hodl，如果可能的话，积累更多我们最喜爱的加密储备资产，比如比特币和以太坊，以及像 Solana、戴帽子的狗币（Dog Wif Hat）和我不得不说的狗狗币（Dogecoin）这样的高 beta 山寨币。
这并不是一篇完全完善的全球宏观经济、政治和加密文章。相反，我想强调一下为什么美国财政部、美联储和共和第一银行救助行动现在和不久的将来提供了法币流动性或增加了法币流动性的途径。我将快速浏览一些支持我的看涨观点的表格。
量化紧缩（QT）削减=QE
当普通投资者将量化宽松（QE）与印钞和通货膨胀等同起来时，这对精英阶层来说意味着麻烦。因此，他们需要改变术语和提供金融系统（毒瘤）其货币海洛因剂量的方法。根据美联储的量化紧缩（QT）计划减少资产缩减的速度听起来无害。但毋庸置疑——通过将 QT 的速度从每月 950亿美元降至 600亿美元，美联储实际上每月增加了 350亿美元的美元流动性。当你结合准备金余额利息、逆回购协议（RRP）支付和美国国债利息支付时，QT 的减少增加了每月提供给全球资产市场的刺激金额。
美联储本周宣布，将在 2024 年 5 月会议上削减 QT。利用一个方便的图表，让我们来看看会议前后的美元流动性情况。
请注意，QT 项是基于美联储每周报告的资产负债表，2024 年实际月均削减金额。正如您所看到的，美联储未能达到每月 950亿美元的目标。这就引发了一个问题，即目标是否为每月 600亿美元，美联储是否也会未能达到这一目标。未达到目标步调对美元流动性是有利的。
「高」利率需要美联储和美国财政部向富人支付利息，再加上 QT 的减速，这就更具刺激性了。
这是美联储鲍威尔这边的目的，那他的好搭档耶伦呢？
美国财政部季度融资公告（QRA）
由于美国处于财政主导地位，耶伦的声明比任何其他货币官员的声明都更重要。每个季度，美国财政部发布 QRA，以指导市场关于必须发行的债务数量和类型，以资助政府。在 2024 年第二季度 QRA 之前，我有一些疑问：
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