撰文：James Royal，Ph.D.Brian Baker

翻译：白话区块链

在这篇文章中，我们将讨论：

• 高利率和经济衰退担忧对市场的影响逐渐减弱
• 低利率是否会让股市脱轨？
• 利率如何影响加密货币和大宗商品市场
• 利率应如何影响您的投资策略？

在过去几年里，高利率对股票、加密货币和大宗商品（如石油）产生了影响。但投资者从中能期待什么，利率环境将对市场产生多长时间的影响呢？

两年多来，高利率前景一直在影响市场，但利率走势在 2023 年中期出现了转折点。在过去的 10 次会议中，包括 7 月 31 日结束的那次会议，美联储选择维持利率不变，这是在这一经济周期中第 11 次加息后的决定。现在，很少有分析师怀疑利率很快将会走低，因为通胀在六月份达到了 3% 并逐渐得到控制。

尽管美联储在这一紧缩周期中已经加息 11 次，但市场真正警觉到央行认真考虑重新调整货币政策时是很容易察觉的。那是在 2021 年 11 月，加密货币和许多风险最高的股票达到顶峰。

Illumen Capital 的投资总监 Octavio Sandoval 表示：「当美联储在 2022 年通过加息引入紧缩货币政策时，这导致股票市场和加密货币适当地贬值。」

「股市永远都不会不担心未来的利率，」密歇根州特洛伊 Azoury Financial 的负责人 Steve Azoury 说。「借款成本影响着投资、购买和储蓄的各个领域。只是对可能发生的事情的预期就足以引起股市的反应。」

如今，利率走势似乎不再那么让投资者感到恐慌，因为他们看到未来的利率路径可能会走低。

尽管像标准普尔 500 指数这样的主要股指在 2022 年大部分时间都因为利率上涨而表现疲软，但它们在 2023 年表现良好。去年标准普尔 500 指数上涨了约 24%，而纳斯达克综合指数上涨了大约 43%。尽管它们在今年上半年表现强劲，但它们已经从最近的历史高点回落了一些。

那么高度预期的衰退呢？市场最近的相对强势表明投资者可能比以前更乐观，或者至少比以前更不悲观。许多分析师预测经济可能会出现所谓的「软着陆」，即通胀下降，失业率有所上升，但经济不会陷入全面衰退。

但在 2023 年和 2024 年强劲上涨之后，如果经济显著恶化，市场可能还有很大的下跌空间。

许多无盈利高成长股在 2022 年经历了困难，尽管价格在 2023 年有所稳定，但这并不意味着这些股票现在仍接近它们的历史高点。例如，像 Cloudflare、Zoom Video Communications 和 Confluent 这样的软件股价值不到它们的历史最高价的一半。尽管利率的波动，盈利能力强的大型股票如微软、苹果和其他 Magnificent 7 中的公司在股价方面表现良好。