撰文：Alex Liu，Foresight News

声明：本文观点仅在一定条件和语境下成立。

1. 钱花不完：在无需劳动的情况下，可支配法定货币随着时间逐渐增加。
2. 前置条件：

• 比特币作为「数字黄金」对冲通胀的逻辑长期成立，即虽有价格波动，在较长时间尺度下比特币会相对信用货币升值。
• 不发生改变社会运行逻辑的黑天鹅事件。

提到「花钱」，大家脑海中的默认概念还是「消费法币」。小编也只会给老板发：「明天疯狂星期四，能 V 我 50 吗？」，而不会发「明天疯狂星期四，能 V 我 50 BTC 吗？」；一是怕被打，二是国内的 KFC 也确实尚不支持 BTC 付款。

比特币的「数字现金」叙事并没有跑通。曾有人问知名比特币大多头、MicroStrategy 首席执行官 Micheal Saylor：「为何很少有人用一点比特币去换一杯咖啡？」Saylor 回复到：「你拥有一栋大楼的话，你会用大楼的一角去换一杯咖啡吗？」这有些诡辩的意思了，仅持有比特币，在日常生活中「花钱」的确是不方便的。

但 BTC 作为「数字黄金」，一种存储价值的资产（Store of Value Asset）的叙事未被证伪。通过比特币，或许我们真能拥有「花不完的钱」—— 若它对冲通胀的逻辑长期成立，那一定会在较长时间尺度下相对信用货币（法定货币）升值。我们只需简单持有 BTC，它所对应的法币价值最终一定会逐渐上涨。不用劳动，美美躺平。

但前文说「花比特币」并不方便，而无论是花掉还是卖掉，比特币的数量总是会逐渐减少的，又谈何「花不完呢」？

答案是抵押借贷。

若存在资产 A 相对资产 B 一直升值，那么抵押资产 A 借出资产 B，随时间推移，理论上可以源源不断借出资产 B。不必出售 A，也不必偿还 B。

放在具体案例中，抵押 BTC 借出法币（或 USDT、USDC 之类的稳定币），由于信用货币天然具有滥发、长期贬值趋势，则 BTC 会相对信用货币逐渐升值（即本文成立的前提），在此过程中逐渐借出更多的法币，则我们得以在不出售 BTC 、不用劳动的情况下，可支配的法定货币随时间逐渐增加，即「拥有花不完的钱」。

但此处存在一个问题，抵押借贷是有「清算风险」的。BTC 相对信用货币升值是长线趋势，但在短期依然存在着价格波动，即便抛开「插针」等事件不谈，从一轮周期的高点到低点往往也有 50 % 甚至 70 % 以上的振幅。

被清算，相当于被迫在低价卖出 BTC 换回法币偿还债务，「钱花不完」的尝试又失败了。同时由于行情波动剧烈，有可能出现一根 k 线砸到清算价以下导致清算，而后币价快速拉回，给借贷者造成巨额损失的情况。