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2005 年以来第一次,美联储「罕见分歧」,敏锐的交易员「接下来有没有大幅降息不好说了」

撰文:朱雪莹,华尔街见闻

隔夜美联储大幅降息 50 基点,正式开启宽松周期。然而该决议的内部投票过程,却并不如外界预期的顺利,美联储甚至上演「罕见分歧」。

这让此前成功预测本次降息幅度的交易员都开始怀疑,美联储后续降息节奏究竟如何?11 月和 12 月还会继续大幅降息吗?这也导致接下来的就业和通胀数据报告,或将成为左右美联储降息步伐的重磅因素。

11 月继续大幅降息?失望的交易员:这真不好说

据彭博报道称,花期交易员 Akshay Singal 虽然在数周前就准确预测本次将降息 50 基点。然而,在看到美联储决议罕见反对票和不够鸽派的最新点阵图后,他开始有些困惑:

本次降息 50 基点是一次相当鹰派的决议……总的来说,美联储可能对这个结果感到满意,这并没有被认为是过度宽松,但其负面影响是市场感到不解。

彭博评论称,Singal 的态度也在很多方面反映出了更广泛的市场情绪。

Singal 认为,虽然鲍威尔在推动政策方面掌握着很大的权力,他本人的态度也明显比其他成员更偏鸽派,但是由于内部分歧的存在,后续降息幅度存疑:

鲍威尔掌握着很大的权力,接下来的几个月,关键在于理解他到底有多鸽派。

交易员的困惑「根源」:十九年来首张「理事反对票」+ 不够鸽派的点阵图

让 Singal 感到困惑的一大重要因素,便是十九年来首张「理事反对票」。

本次决议声明显示,并非全体 FOMC 投票委员均支持降息 50 基点。其中总共 11 人赞成降息 50 基点,只有一人投票反对,那就是美联储理事米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman),她主张通过小幅降息 25 基点的方式来开启本轮宽松周期。

而鲍曼也由此成为 2005 年来首位在 FOMC 议息会议上,对大多数 FOMC 委员的决定投反对票的联储理事。

回顾历史,美联储的会议决策极少遭遇异议,尤其在鲍威尔担任主席期间更是少见。上一次有 FOMC 投票委员对总体决策持不同意见是在 2022 年 6 月,当时投票反对的是一位地区联储主席。时任堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)当时主张小幅加息。

有交易员对此评论称,从鲍威尔「团结就是力量」的整体风格来看,这种情况看起来其实相当「奇怪」,特别是在美国大选前夕:

鲍威尔可能是有史以来最注重建立共识的美联储主席,自新冠疫情以来的每次会议上只有 1 次反对票。
从降息 50 个基点开始,肯定会导致至少一个(如鲍曼),甚至可能两个(如巴尔金或博斯蒂克)的反对票,这与他的风格非常不符,特别是在大选前夕。对于一个不希望被称为「阿瑟·伯恩斯 2.0」的人来说,这将是一个相当奇怪的转折。


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